國家統(tǒng)計局4月11日發(fā)布數據顯示，3月CPI同比2.3%，低于預期的2.4%，與2月持平，維持在2014年7月以來的最高位。其中，豬肉漲28.4%，鮮菜漲35.8%。

　　此外，3月工業(yè)生產者出廠價格指數(PPI)同比-4.3%，預期-4.6%，前值-4.9%。

　　今年的政府工作報告提出，將CPI目標設在3%左右。接受《dy財經日報》采訪的多名專家認為，CPI保持上漲一段時間，有利于緩解通縮隱憂。但由于目前的上漲主要是受食品價格推高影響，工業(yè)價格方面仍處在通縮階段，上漲基礎并不穩(wěn)固，因此國家政策不會因為短期上漲而轉向。

　　此外，有多家分析機構認為，“瘋長”的豬肉價格依舊處在上升通道，二季度持續(xù)攀升的可能性較大。在中國，由于豬肉價格反映到CPI的關聯度較高，因此豬肉價格的穩(wěn)定上漲也將成為二季度CPI穩(wěn)定上漲的基礎。

　　豬肉價格可能繼續(xù)飆升

　　之前市場普遍預期CPI將在食品價格推動下繼續(xù)上行不同的是， CPI同比增速和上月持平于2.3%，但鮮蔬和豬肉價格依舊是食品價格上漲的主要推手。其中，鮮菜價格上漲35.8%，影響CPI上漲約0.92個百分點;畜肉類價格上漲16.5%，影響CPI上漲約0.69個百分點(豬肉價格上漲28.4%，影響CPI上漲約0.64個百分點)。

　　食品價格上漲同比漲幅雖然加快至7.6%，但漲幅小于預期。鮮蔬和豬肉漲幅相比于2月份都出現明顯收窄。其他種類食品價格平穩(wěn)，并沒有出現普遍性的食品價格上漲。

　　2月以來，以豬肉和鮮菜價格為主的食品價格推動CPI出現明顯上漲之后，“滯脹”之聲不絕于耳。不少機構分析認為，3月份的平穩(wěn)數據有利于緩解這一憂慮。

　　此外，隨著季節(jié)性改善，鮮蔬價格會有所回落。但在豬肉價格的判斷上，市場出現較為明顯的分歧。

　　一種觀點認為，隨著供給側的改善，豬肉價格會逐步回歸平穩(wěn);而另一種觀點則認為，“豬周期”依舊處在上漲階段，二季度或將繼續(xù)攀高。

　　數據顯示，生豬價格今年一季度飆升61%，創(chuàng)下中國匯易匯總的2011年以來數據的最大漲幅。3月份，全國平均生豬出場價格為19.02元/公斤。

　　有分析認為，隨著養(yǎng)豬預期效益變好，養(yǎng)殖戶積極擴欄補欄，后期生豬出欄將逐步增加，豬肉價格將趨于平穩(wěn)。國家發(fā)改委前日在網站發(fā)文稱，發(fā)改委及有關部門正在積極采取措施，促進養(yǎng)豬業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展，確保生豬市場供應充足和價格總體平穩(wěn)。

　　但也有分析認為，從豬肉的走勢看，漲勢還很漫長，二季度很可能漲勢還會加速。

　　對于CPI和豬肉價格的關聯性，交銀國際首席中國策略師洪灝表示，在中國，CPI就是豬肉價格指數。

　　政策因此轉向可能性較小

　　在去年的通縮隱憂下，各部門采取了一系列的寬松政策。按照經驗邏輯，有市場人士擔心價格企穩(wěn)緩解通縮隱憂后，會帶來貨幣政策收緊等方面的政策轉向。

　　對此，本報采訪的多名專家均認為可能性不大。這其中的原因不僅包含目前價格改善結構問題，即使單從數據層面看，也低于政府設置的3%的目標。

　　西班牙對外銀行駐香港首席亞洲經濟學家夏樂在接受采訪時表示，CPI上漲是受食品價格上漲推動，不太可能促使中國考慮調整貨幣政策。

　　鑒于工業(yè)仍處深度通縮，非食品價格萎靡，改善基礎不牢，匯豐大中華區(qū)首席經濟學家、董事總經理屈宏斌表示，進一步的政策寬松仍然必要。

　　目前整體消費物價水平呈現典型的食品價格推動型特點。而這類商品價格上漲，主要是季節(jié)性因素造成。經濟學家邱曉華也認為，可以預期，伴隨季節(jié)性因素的變化，菜價會逐步回落，肉價短期居高難下，但繼續(xù)大幅度上漲的空間也不大。因而，雖然物價指數變動短期有壓力，但全年不會明顯上升，溫和區(qū)間運行還是大概率事件。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊告訴本報記者，鑒于“三期疊加”挑戰(zhàn)，外加今年“去產能，去杠桿，去庫存”任務壓力，中國經濟增長今年出現“滯”是大概率事件;他認為，雖然今年物價會明顯反彈，但出現“脹”的概率不大。政府出于穩(wěn)增長目的而實施的相對寬松的貨幣政策更多地是反映在資產價格(股市、房地產)而非CPI上。